Si può dire che l’aumento dei tassi di 25 punti base a febbraio è stato sostanzialmente confermato, il che significa che l’era dei rialzi eccessivi dei tassi è finita!

E si prevede che l’aumento combinato dei tassi a febbraio e marzo sarà inferiore a 50 punti base, il che indica che è sicuramente possibile che la Fed non alzerà i tassi a marzo e che il ciclo di rialzo dei tassi è ufficialmente entrato nel conto alla rovescia!

 

Anche il calo dell’inflazione accelererà!

Suddiviso per sottovoci, il calo dell'indice dei prezzi al consumo di dicembre è dovuto principalmente al calo dei prezzi della benzina e al proseguimento della tendenza al ribasso dei prezzi delle materie prime.

Tuttavia, per quanto riguarda l’edilizia abitativa, principale motore dell’inflazione dei servizi primari, il tasso di crescita dei prezzi degli affitti non ha ancora mostrato una significativa tendenza al ribasso a dicembre.

Ciò suggerisce che il calo degli affitti non è stato ancora trasmesso all’IPC e che successivamente guiderà la tendenza generale al ribasso dell’inflazione.

D’altro canto, il calo dei prezzi dell’energia, la tendenza al ribasso dei prezzi delle materie prime e l’impatto di una base fissa elevata nel 2022 dovrebbero portare a un calo accelerato della successiva inflazione.

Inoltre, è stato difficile evitare una recessione da quando la Federal Reserve ha deciso di combattere l’inflazione rallentando la crescita economica.

Recentemente, diversi segnali hanno indicato un rallentamento dell’attività economica statunitense: le importazioni e le esportazioni sono diminuite a novembre rispetto a ottobre, e anche le vendite al dettaglio, la produzione manifatturiera e le vendite di case sono diminuite.

Secondo le ultime previsioni di Goldman Sachs, l’indice dei prezzi al consumo scenderà probabilmente al di sotto del 5% su base annua entro la fine del primo trimestre sotto l’influenza dei fattori sopra menzionati, mentre potrebbe scendere fino a quasi il 3% entro la fine del primo trimestre. fine del secondo quarto.

 

Quanto dureranno i tassi di interesse elevati dopo la fine dei rialzi dei tassi di interesse?

Un aumento del tasso di 25 punti base a febbraio è già sul tavolo, e la Fed avrà anche due serie di dati su occupazione e inflazione (01/2023, 02/2023) disponibili alla riunione sui tassi di marzo.

Se questi rapporti mostrano che la crescita dell’occupazione continua a rallentare (meno di 300.000 nuovi posti di lavoro non agricoli) e l’inflazione continua la sua tendenza al ribasso, la Fed probabilmente smetterà di aumentare i tassi dopo un aumento di 25 punti base a marzo, lasciando che i tassi raggiungano il picco intorno al 5%. .

Tuttavia, per evitare le lezioni degli anni ’70, quando i tassi di interesse non furono aumentati ma furono abbassati e poi aumentati di nuovo, causando fluttuazioni nella politica monetaria, i funzionari della Fed concordarono che dopo la cessazione degli aumenti dei tassi, i tassi di interesse dovevano essere mantenuti a un livello elevato. per un periodo di tempo fino a quando non si verifica un calo significativo dell’inflazione prima che venga effettuato un taglio del tasso.

Il funzionario della Fed Daley ha poi affermato che “ha senso mantenere i tassi di interesse al loro massimo per circa 11 mesi”.

Pertanto, se la Fed non alzerà nuovamente i tassi a marzo, probabilmente vedremo un taglio dei tassi già all’inizio del 2024.

Quanto dureranno i tassi di interesse elevati dopo la fine dei rialzi dei tassi?

Attualmente, la Fed ha iniziato a ridurre gradualmente il ritmo di aumento dei tassi di interesse, e c’è stata una sola riduzione di questo tipo dal 1990 (1994-1995).

Dai dati storici, i rendimenti obbligazionari statunitensi sono diminuiti molto bruscamente 3-6 mesi dopo un rialzo dei tassi della Fed con un tasso di interesse ridotto.

 

In altre parole: nella prima metà di quest'anno probabilmente assisteremo a un calo significativo dei tassi ipotecari.