Is Inflazione As Fferoce As A Tiger?
It May Not Be As Scary As You Tpensare
15/06/2022
Inflazione t butta di nuovo acqua fredda!L'IPC supera le aspettative
Quasi due settimane fa, dopo la pubblicazione ad aprile dell’indice dei prezzi PCE (indice dei prezzi delle spese per consumi personali) inferiore alle attese, il mercato si trovava bene.Si ritiene che ci siano i primi segnali del picco dell'inflazione e le persone hanno iniziato a prevedere se anche i prossimi dati sull'indice dei prezzi al consumo potrebbero essere sorprendenti.
Tuttavia, prima di venerdì, JP Morgan aveva affermato che i prossimi dati sull'indice dei prezzi al consumo avrebbero superato le aspettative del mercato.Questo rapporto ha infranto le illusioni del mercato riguardo al raffreddamento dell'inflazione.
Alla notizia i titoli azionari statunitensi sono crollati bruscamente e il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni ha continuato a salire, superando la soglia del 3%.
Ancora più sorprendente è che il Dipartimento del Lavoro ha dichiarato venerdì che l'indice dei prezzi al consumo è aumentato dell'8,6% a maggio rispetto all'anno precedente, ben oltre l'8,3% previsto dal mercato.
I dati, superiori alle aspettative, hanno completamente infranto il sogno di una flessione dell'inflazione entro la metà dell'anno.
Il mercato azionario è caduto nel “Black Friday” e i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono balzati al 3,1%.
L'incontro di questo mese sui tassi si terrà il 14 giugno, i funzionari della Fed hanno detto nel discorso finale prima di entrare nel periodo di silenzio che se i tassi di interesse continueranno a salire di 50 punti base a settembre dipenderà dall'andamento dei dati sull'inflazione.
I dati di Chicagoland hanno mostrato una probabilità del 41,6% di un aumento sostenuto del tasso di 50 punti base a settembre, subito dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione.Tuttavia esiste addirittura una probabilità del 48,5% di un aumento di 75 punti base in una delle prossime tre riunioni.
Il mercato ha quasi deciso che, nonostante le numerose misure adottate dalla Fed, le pressioni inflazionistiche si stanno radicando e continuano addirittura ad aumentare: sono in arrivo altri folli rialzi dei tassi.
Ma sarà davvero così?Perché l’inflazione è così ostinata di fronte a una stretta così dura?
La speranza sta fermentando lentamente
Un dato statistico chiave sull’inflazione viene trascurato da molte persone: sebbene la politica di inasprimento monetario abbia spinto i tassi più in alto, l’indice dei prezzi al consumo core è sceso per due mesi consecutivi.
L’IPC core è l’indice dei prezzi al consumo che esclude i prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia.È una riflessione più fedele all’andamento dell’economia poiché esclude i prezzi delle materie prime che sono temporaneamente aumentati per ragioni di offerta.
L’aumento complessivo dell’IPC è guidato principalmente dall’impennata dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari, che è la ragione principale per cui l’IPC core si è discostato in modo significativo dal trend dell’inflazione.
La svolta potrebbe arrivare
Dall’inizio di quest’anno il conflitto russo-ucraino ha provocato un’impennata dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari;l’offerta di materie prime e beni intermedi necessari per la produzione industriale negli Stati Uniti nel contesto della ricorrente epidemia in Cina è insufficiente e le fluttuazioni della catena di approvvigionamento hanno portato ad un aumento dei prezzi delle materie prime.
Tuttavia, la guerra non sarà mai il tono principale, il deficit di offerta causato dall’epidemia si sta gradualmente riprendendo e la tendenza a lungo termine dei prezzi alla fine tornerà sulla strada giusta.
Inoltre, l’amministrazione Biden ha recentemente iniziato a prendere posizione sulla riduzione delle tariffe sulla Cina.I prezzi e l’inflazione sono proprio le questioni importanti che determineranno il modo in cui gli elettori voteranno alle elezioni di medio termine, e l’amministrazione Biden, che sta cercando di controllare efficacemente l’inflazione, probabilmente eliminerà alcune, se non tutte, le tariffe imposte alla Cina.
L’attuale elevato livello di inflazione è controllato non solo dall’inasprimento della politica monetaria, ma anche dall’abbassamento delle tariffe, che può ridurre ampiamente il costo della vita e quindi sopprimere la tendenza inflazionistica.Alcuni studi suggeriscono che l’eliminazione delle tariffe aggiuntive ridurrà la crescita dell’IPC a circa il 3,4%.
Ciò significa che la Fed guadagnerà più spazio politico e metterà anche i freni inaspriti quando si verificherà un chiaro calo dell’inflazione.
Nel complesso, anche se le aspettative sull’inflazione e sull’aumento dei tassi non sono molto ottimistiche, non è necessario essere troppo pessimisti.
È importante sapere che, una volta liberato il pessimismo del mercato, il momento peggiore potrebbe essere passato.
Le cose peggiorano sempre prima di migliorare.
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Orario di pubblicazione: 17 giugno 2022