È tempo di rivalutaretegli aspettativa di recessione
13/07/2022
Cambiamenti drammatici in breve tempo
Mentre la Federal Reserve inasprisce la politica monetaria per combattere la peggiore inflazione degli ultimi 40 anni, l’economia americana è sull’orlo della recessione.
Nell’ultima settimana gli investitori sono diventati molto più timorosi della recessione che dell’inflazione.
La maggior parte delle principali banche di Wall Street hanno lanciato avvertimenti di recessione e Wells Fargo ha addirittura affermato che gli Stati Uniti sono caduti in recessione.
Mentre il mercato azionario accelerava il suo declino, il mercato obbligazionario si muoveva collettivamente al rialzo, e l’indice del dollaro toccava il massimo degli ultimi 20 anni, negoziando sulla spinta delle aspettative di recessione.
Con l’inizio della recessione, le imprese e l’economia si trovano ad affrontare una pressione crescente;Gli economisti ritengono che il mercato del lavoro stia perdendo slancio, mentre i dati sulle buste paga non agricole di venerdì potrebbero essere un catalizzatore per la volatilità del mercato.
Tuttavia, i rendimenti obbligazionari statunitensi sono balzati sopra il 3% dopo venerdì, e la probabilità di un aumento dei tassi di 75 punti base a luglio è salita al 92,4%.
Tutto perché questi dati sono lungi dall’essere così deboli come la maggior parte delle persone si aspettava,
ma risulta essere piuttosto buono.
Come comprendere questo rapporto ?
Venerdì il Dipartimento del Lavoro ha riferito che nel mese di giugno sono stati creati 372.000 nuovi posti di lavoro, mentre il tasso di disoccupazione si è mantenuto al 3,6%, tra i tassi più bassi di sempre.
Allora perché questo rapporto ha cambiato le condizioni del mercato in breve tempo?Come ha fatto ad attirare grande attenzione da tutti i partiti?
Sappiamo che la duplice missione della Fed è quella di mantenere la stabilità dei prezzi e garantire la massima occupazione, quindi le politiche della Fed hanno cercato di trovare un equilibrio tra “inflazione” e “tasso di disoccupazione”.
Tuttavia, con l'inflazione ormai troppo elevata, la priorità della politica della Fed è quella di ridurre l'inflazione a scapito, in una certa misura, dell'occupazione e della crescita.
Sebbene il “tasso di disoccupazione” sia una delle principali preoccupazioni della Fed, si tratta di un indicatore economico in ritardo.Ci vuole del tempo prima che il mercato del lavoro incorpori il tasso di disoccupazione.Pertanto, le buste paga non agricole sono considerate i principali indicatori del tasso di disoccupazione e riflettono, in una certa misura, l’andamento dell’economia.
Come menzionato negli articoli precedenti, il mercato è in una condizione in cui le buone notizie sugli ecodati economici equivalgono a quelle negative.I dati non agricoli vanno oltre le nostre aspettative, il che indica che l’economia non sta tornando alla recessione a causa della stretta della Fed;tuttavia, la conseguenza più diretta è che la Fed sarà più sconsiderata nell’aumentare i tassi di interesse.
Vale la pena notare che esiste una cifra chiave tra le buste paga non agricole e il tasso di disoccupazione: quando le buste paga non agricole rimangono al di sopra di 200.000, il mercato del lavoro è considerato molto forte.
Le buste paga non agricole sono state al di sopra del livello di 200.000 dal 2021, dando alla Fed il coraggio di continuare ad aumentare i tassi in modo aggressivo.
Quindi, quando guardiamo questi dati nei prossimi mesi, qualsiasi cosa superiore a 200.000 non lascia dubbi sul fatto che la Fed cambierà idea: la Fed pensa di poter ora ignorare il mercato del lavoro e concentrare tutta la sua attenzione sull’inflazione.
L'aspettativa of IL r L’ecessione potrebbe essere “troppo presto”
Dopo la pubblicazione dei dati sulle buste paga non agricole, le azioni statunitensi e l'oro sono aumentati leggermente, ma il dollaro è sceso leggermente.
Tuttavia, in questo momento critico, si sono verificate piccole fluttuazioni del mercato che non erano coerenti con dati così importanti.
Ciò che sta dietro a tutto ciò è in realtà il gioco tra i “timori di recessione che si attenuano” e una “Fed più aggressiva”, e il mercato non è calmo come sembra, ma pieno di concorrenza.
Un aumento dei tassi di 75 punti base questo mese (28 luglio) è una pietra miliare, e il forte mercato del lavoro ha sostenuto la Fed nell’intensificare le misure di austerità.
Sebbene i precedenti scambi di mercato sulle aspettative di recessione possano essere “prematuri”, è chiaro che i dati sulle buste paga non agricole hanno temporaneamente calmato i timori di recessione delle persone.Sebbene l’economia abbia mostrato segnali di rallentamento, ogni discorso sulla recessione è ormai prematuro e non allenta i timori di ulteriori forti aumenti dei tassi da parte della Fed.
Le scommesse del mercato sugli aumenti dei tassi della Fed stanno iniziando ad aumentare, con le previsioni sui tassi che balzano sopra il 3,6% nel primo trimestre del prossimo anno.
La precedente recessione economica potrebbe essere un falso allarme, ma la Fed deve comunque essere sensibile al rallentamento economico e al contesto finanziario più rigido.
Forse i mercati smetteranno di farsi prendere dal panico solo quando la FED comincerà a farsi prendere dal panico.
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Orario di pubblicazione: 16 luglio 2022