Dopo quasi un anno di aggressivi aumenti dei tassi, il mercato del lavoro sta finalmente mostrando segni di raffreddamento e il numero di nuovi dipendenti è sceso al livello più basso degli ultimi due anni.

Come accennato in precedenza, l’attenzione principale su quando la Fed taglierà i tassi è il mercato del lavoro.

I dati sulle buste paga del settore non agricolo di dicembre mostrano che il rialzo dei tassi da parte della Fed ha dato i suoi frutti.

Inoltre, per la gioia del mercato, l’inflazione salariale si è notevolmente raffreddata a dicembre: i salari orari medi sono aumentati solo dello 0,3% su base annua e i salari orari sono cresciuti al tasso su base annua più lento da agosto 2021.

In una conferenza stampa dopo l’aumento dei tassi di dicembre, il presidente della Fed Powell ha sottolineato che i salari sono proprio la questione cruciale nella lotta contro l’inflazione nel 2023.

E il verbale della riunione di dicembre pubblicato mercoledì scorso mostra che i partecipanti al FOMC ritengono che il mantenimento di un’elevata crescita salariale sostenga l’inflazione di fondo nel settore dei servizi (escluso quello immobiliare), e che sia quindi necessario promuovere ulteriormente l’equilibrio tra domanda e offerta nel settore dei servizi (escluso quello immobiliare). mercato del lavoro al fine di ridurre la pressione sulla massa salariale.

Il significativo rallentamento dell’inflazione salariale fornisce nuove prove del fatto che l’inflazione sta rallentando ulteriormente e apre la strada alla Federal Reserve per rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse.

 

Il tasso di disoccupazione aumenterà notevolmente

Nonostante il mercato del lavoro si sia notevolmente raffreddato, l'aumento di 223.000 posti di lavoro ha superato le aspettative del mercato per l'ottavo mese consecutivo.

Tuttavia, dietro questo rapporto apparentemente “solido” sulle buste paga non agricole, si trascura il fatto che la crescita dell’occupazione è interamente il risultato del fatto che molte persone svolgono più lavori.

A dicembre negli Stati Uniti c’erano 132.299.000 lavoratori a tempo pieno, ma allo stesso tempo il numero di lavoratori part-time è aumentato di 679.000 e il numero di persone con più lavori è aumentato di 370.000.

Negli ultimi dieci mesi il numero totale dei lavoratori a tempo pieno è diminuito di 288.000 unità, mentre il numero dei lavoratori a tempo parziale è aumentato di 886.000.

Ciò significa che il numero di occupati non agricoli avrebbe dovuto essere negativo a dicembre, in base al numero effettivo di persone che ottengono un nuovo lavoro!

E il rapporto “esagerato” sui libri paga del settore non agricolo sembra aver accecato le persone, è probabile che l’economia mostri i primi segni di recessione.

L’esame dei dati storici mostra che il mercato del lavoro stesso è un indicatore ritardato e che rapidi movimenti al rialzo del tasso di disoccupazione tendono a verificarsi quando gli aumenti dei tassi di interesse si fermano o la politica monetaria passa ai tagli dei tassi.

Ciò significa che è probabile che il tasso di disoccupazione aumenti notevolmente nel corso dell’anno dopo che la Fed smetterà di aumentare i tassi di interesse.

Gli economisti della Bank of America prevedono addirittura che quest’anno il tasso di disoccupazione aumenterà dal 3,7% al 5,3%, il che significherebbe 19 milioni di persone senza lavoro!

 

Si prevede che i tassi ipotecari diminuiranno

A causa del rallentamento del mercato del lavoro e dell’inflazione salariale, le scommesse del mercato su un rialzo dei tassi da parte della Fed sono diminuite, con il mercato che ora si aspetta un aumento del tasso di 25 punti base a febbraio, ovvero del 75,7%.

Anche il rendimento dei titoli statunitensi a 10 anni è sceso di oltre 30 punti base in una settimana, e si prevede che i tassi ipotecari scenderanno ulteriormente.

Man mano che la tendenza al ribasso dell'inflazione si consolida, gli occhi della Fed saranno puntati sul mercato del lavoro nelle fasi successive.

Anche Ellen Zentner, capo economista della Morgan Stanley, ha sottolineato che il prossimo indicatore chiave sarà probabilmente il mercato del lavoro e non l’indice dei prezzi al consumo.

 

Con il raffreddamento del mercato del lavoro, l’inflazione diminuirà più rapidamente e il mercato dei mutui inizierà a riprendersi.