30/12/2022

L’inflazione continua a raffreddarsi!

“Inflazione” è la parola chiave più importante per l’economia statunitense nel 2022.

 

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato vertiginosamente nella prima metà di quest’anno, con prezzi in aumento su tutta la linea, dalla benzina alla carne, alle uova, al latte e ad altri beni di prima necessità.

Nella seconda metà dell’anno, mentre la Federal Reserve americana continuava ad aumentare i tassi di interesse e i problemi nella catena di approvvigionamento globale miglioravano gradualmente, l’aumento dell’indice dei prezzi al consumo su base mensile è gradualmente rallentato, ma l’aumento su base annua è ancora Ovviamente, soprattutto l’indice dei prezzi al consumo rimane elevato, il che fa temere che l’inflazione possa rimanere a livelli elevati per un lungo periodo.

Tuttavia, la recente inflazione sembra aver annunciato molte “buone notizie”, il percorso di declino dell’IPC diventa sempre più chiaro.

 

Dopo una crescita dell’IPC molto più lenta del previsto a novembre e il tasso di crescita più basso dell’anno, l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l’indice delle spese per consumi personali (PCE) che esclude cibo ed energia, ha rallentato per il secondo mese consecutivo.

Inoltre, l'indagine dell'Università del Michigan sulle aspettative di inflazione al consumo per il prossimo anno è scesa oltre le aspettative, toccando un nuovo minimo dallo scorso giugno.

Come puoi vedere, gli ultimi dati mostrano che l’inflazione negli Stati Uniti è effettivamente diminuita, ma questo segnale durerà e come si comporterà l’inflazione nel 2023?

 

La sintesi della Grande Inflazione del 2022

Finora quest’anno, gli Stati Uniti hanno sperimentato il tipo di iperinflazione che si verifica solo una volta ogni quattro decenni, e l’entità e la durata di questa grande inflazione sono storicamente costanti.

(a) Nonostante gli incessanti e forti aumenti dei tassi da parte della Fed, l'inflazione continua a superare le aspettative del mercato: l'indice dei prezzi al consumo ha raggiunto un massimo del 9,1% su base annua a giugno e ha rallentato lentamente.

L'IPC dell'inflazione core è salito fino al 6,6% a settembre prima di scendere leggermente al 6,0% a novembre, ancora ben al di sopra dell'obiettivo di inflazione del 2% della Federal Reserve.

Rivedere le cause dell’attuale iperinflazione, che sono principalmente dovute a una combinazione di forte domanda e carenza di offerta.

Da un lato, le straordinarie politiche di stimolo monetario attuate dal governo dopo l’epidemia hanno alimentato una forte domanda di consumo da parte del pubblico.

D’altro canto, la carenza di manodopera e offerta post-pandemia e l’impatto dei conflitti geopolitici hanno portato a un’impennata dei prezzi di beni e servizi, che è stata esacerbata dalla graduale contrazione dell’offerta.

Decostruzione delle sottosezioni dell'IPC: energia, affitti, salari “tre fuochi” del susseguirsi di crescenti insieme alla febbre inflazionistica non si placa.

 

Nella prima metà dell’anno, sono stati soprattutto gli aumenti dei prezzi dell’energia e delle materie prime a determinare l’inflazione complessiva dell’indice dei prezzi al consumo, mentre nella seconda metà dell’anno, l’inflazione dei servizi come affitti e salari ha dominato il movimento al rialzo dell’inflazione.

 

2023 Tre ragioni principali spingeranno indietro l’inflazione

Al momento, tutte le indicazioni indicano che l’inflazione ha raggiunto il picco e che i fattori che spingono l’inflazione nel 2022 si indeboliranno gradualmente e l’IPC mostrerà generalmente una tendenza al ribasso nel 2023.

Innanzitutto, il tasso di crescita della spesa al consumo (PCE) continuerà a rallentare.

Le spese per i consumi personali di beni sono diminuite di mese in mese per due trimestri consecutivi, il che sarà il fattore principale alla base di un futuro calo dell’inflazione.

In un contesto di crescenti oneri finanziari a seguito del rialzo dei tassi d'interesse da parte della Fed, potrebbe verificarsi anche un ulteriore calo dei consumi personali.

 

In secondo luogo, l’offerta si è gradualmente ripresa.

I dati della Fed di New York mostrano che l’indice globale dello stress della catena di fornitura ha continuato a scendere dal suo massimo storico nel 2021, indicando un ulteriore calo dei prezzi delle materie prime.

In terzo luogo, gli aumenti degli affitti hanno dato il via a un punto di svolta.

I successivi forti aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2022 hanno causato un aumento dei tassi ipotecari e un calo dei prezzi delle case, il che ha anche spinto al ribasso gli affitti, con l’indice degli affitti ormai in ribasso per diversi mesi consecutivi.

Storicamente, gli affitti tendono a registrare un andamento anticipato di circa sei mesi rispetto a quello degli affitti residenziali nel CPI, per cui seguirà un ulteriore calo dell’inflazione complessiva, guidato da un calo degli affitti.

Sulla base dei fattori sopra indicati, si prevede che il tasso annuo di crescita dell’inflazione diminuirà più rapidamente nella prima metà del prossimo anno.

Secondo le previsioni di Goldman Sachs, l'indice dei prezzi al consumo scenderà leggermente al di sotto del 6% nel primo trimestre e accelererà nel secondo e nel terzo trimestre.

 

Ed entro la fine del 2023, l’IPC scenderà probabilmente al di sotto del 3%.

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