Il CPI mostra un raffreddamento completo

Giovedì 11 luglio, il Dipartimento del Lavoro ha pubblicato dati che mostrano che il tasso di crescita annuo dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) di giugno è rallentato dal 3,3% di maggio al 3%, al di sotto del 3,1% previsto. Si tratta del tasso di crescita più basso da giugno dell'anno scorso e segna il primo calo negativo su base mensile da maggio 2020, con una diminuzione dello 0,1%.

L'indice dei prezzi al consumo (IPC) core è cresciuto del 3,3% su base annua, al di sotto del 3,4% previsto. La crescita mensile è stata dello 0,1%, l'aumento più basso da agosto 2021. Questo inaspettato rallentamento dei dati ha indubbiamente iniettato una forte dose di fiducia nel mercato, indicando un raffreddamento complessivo dell'inflazione.

Nello specifico, sia i tassi di inflazione dei beni che dei servizi sono diminuiti su base annua, con i prezzi dei beni che hanno toccato un nuovo minimo dal 2020, con un calo dell'1,8% su base annua.

In particolare, anche l'inflazione del mercato immobiliare all'interno dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di base sta accelerando il suo rallentamento.

Su base annua, il tasso di inflazione immobiliare di giugno è sceso al 5,16%, in calo rispetto al 5,41% di maggio, segnando il livello più basso da maggio 2022. L'inflazione degli affitti è aumentata del 5,07% su base annua, in calo rispetto al 5,30% di maggio, il livello più basso da aprile 2022.

Tagli ai tassi in arrivo?

Dopo la pubblicazione dei dati, i rendimenti dei titoli del Tesoro sono crollati. L'ultimo rendimento dei titoli del Tesoro decennali ha toccato il minimo di quasi tre mesi.

Anche il dollaro e l'oro hanno mostrato reazioni corrispondenti. Tuttavia, a causa degli aggiustamenti del mercato, i recenti colossi tecnologici statunitensi come Nvidia, Apple e Microsoft hanno subito cali significativi. Al contrario, i titoli a piccola capitalizzazione, da tempo stagnanti, hanno registrato una reazione di ritorsione, con l'indice Russell 2000 che è balzato del 3,6% in un solo giorno. Nel frattempo, l'indice Nasdaq, precedentemente in forte ascesa, è sceso del 2% e l'indice S&P 500 è sceso dell'1,4%.

I dati mostrano che la performance di oggi ha segnato il divario di performance giornaliero più ampio tra l'indice Russell 2000 e il Nasdaq dal 1986.

D'altro canto, il mercato ha aumentato la probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi a partire da settembre da circa il 70%, prima della pubblicazione dei dati, a oltre il 90%. Solo il 7,3% ritiene che non ci sarà alcun taglio dei tassi.

Inoltre, il mercato prevede 2-3 tagli dei tassi per tutto l'anno, con una probabilità del 46,6% di tre tagli.

Anche economisti e osservatori di mercato hanno espresso fiducia nei tagli dei tassi della Fed, con JPMorgan che ha posticipato la sua prevista scadenza da novembre a settembre. In mezzo al coro di aspettative di tagli dei tassi, sembra solo questione di tempo.

Trump come fattore X?

Tuttavia, le incertezze politiche potrebbero complicare l'arrivo dei tagli ai tassi.

Le indiscrezioni indicano che se la Fed decidesse di tagliare i tassi a settembre, ciò potrebbe essere percepito come un favore al presidente in carica Biden. Se Trump vincesse le elezioni a novembre, ciò potrebbe innescare ritorsioni politiche.

Sebbene Powell sia stato inizialmente nominato presidente della Fed da Trump e venga spesso descritto come un repubblicano registrato, Trump continua a considerare le decisioni di Powell come politicamente motivate. Anche i repubblicani del Congresso hanno messo in guardia Powell dal tagliare i tassi prima delle elezioni di novembre. Il presidente della Commissione Servizi Finanziari della Camera, Henry, ha dichiarato: "Tutti vogliono un taglio dei tassi... ma credo che un taglio dei tassi a settembre verrebbe visto come politico".

Inoltre, i repubblicani del Congresso hanno messo in guardia Powell dal tagliare i tassi prima delle elezioni, per timore che venga percepito come un atto politico. Il presidente della Fed, Powell, insiste sul fatto che le decisioni saranno rigorosamente basate sui dati e sulle prospettive economiche, non su fattori politici.