Il tasso dei mutui darà il via alla contrazione dei bilanci?
23/04/2022
La Fed ha menzionato nei suoi ultimi verbali che inizierà ufficialmente a ridurre il proprio bilancio a maggio, prevedendo che potrebbe essere il più grande di sempre. Dopo che la Federal Reserve ha avviato il ciclo di rialzo dei tassi di interesse, anche il piano di riduzione del bilancio è stato inserito all'ordine del giorno. Alcuni debitori potrebbero sentirsi a disagio per l'improvvisa "riduzione del bilancio". Allo scoppio del COVID-19 nel 2020, la Federal Reserve ha iniziato ad acquistare ingenti quantità di obbligazioni dal mercato, con l'obiettivo di stimolare l'economia iniettando denaro nel mercato. Questo processo è noto come politica di QE (Quantitative Easing). Il risultato più diretto della politica di QE è una riduzione dei tassi di interesse e un aumento della liquidità del mercato. Attraverso la politica di QE, l'obiettivo finale della Fed è quello di abbassare i tassi di interesse immettendo valuta sul mercato, raggiungendo così lo scopo di stimolare l'economia. Negli ultimi due anni, l'impennata del mercato azionario e dei prezzi delle case, nonché la riduzione dei tassi di interesse sui mutui sono stati tutti causati dalla politica di QE.
La contrazione del bilancio può essere vista come un'operazione inversa della politica di QE. Il suo scopo diretto è ridurre contemporaneamente il numero di entrambi i lati del bilancio, in modo da raggiungere l'obiettivo di ridurre la circolazione di valuta, il che porta anche a un effetto opposto alla politica di QE. L'effetto collaterale della politica di QE è spesso l'inflazione, e l'inflazione attuale è "alta", quindi dopo che la Fed inizia ad aumentare i tassi di interesse, deve accelerare e avviare la contrazione del bilancio, in modo da "frenare due volte" l'inflazione.
In che modo questo round di Bilancio in contrazione essere effettuata?
Esistono tre modi principali per ridurre l'entità degli acquisti di obbligazioni: vendere direttamente le obbligazioni e consentire il rimborso automatico delle attività alla scadenza (rimborso), ovvero interrompere il reinvestimento alla scadenza.
Tutti e tre i metodi possono essere utilizzati per ridurre le dimensioni del bilancio, ridurre la quantità di denaro in circolazione per aumentare i tassi di interesse e controllare l'inflazione.
I verbali dell'ultima riunione di politica monetaria pubblicati dalla Federal Reserve mostrano che, per contrastare l'impennata dell'inflazione, i responsabili politici hanno "generalmente concordato" di ridurre le disponibilità finanziarie della Fed fino a 95 miliardi di dollari al mese.
I verbali menzionavano anche "principalmente attraverso il reinvestimento del capitale ricevuto dalle partecipazioni azionarie di SOMA", il che significa che questa fase di riduzione sarà "passiva", piuttosto che di vendita attiva, secondo la terza modalità menzionata sopra. Molti economisti prevedono che la Fed punti a ridurre il proprio bilancio di circa 3.000 miliardi di dollari in tre anni. Tuttavia, i verbali non specificano come verrà gradualmente introdotto il limite massimo, un dettaglio che sarà probabilmente annunciato alla riunione di maggio. Se la Fed continuerà a ridurre il proprio bilancio come previsto, sarà la più grande di sempre.
Restringersi ing sta accelerando , l'impatto potrebbe non intensificato
L'ultima tornata di contrazioni si è verificata tra il 2017 e il 2019. Ci è voluto molto tempo per iniziare a ridurre il bilancio dopo quattro aumenti dei tassi di interesse nel 2015. E ci è voluto un anno intero perché la Fed raggiungesse il suo tasso massimo di 50 miliardi di dollari al mese.
Questa fase di contrazione potrebbe passare da zero a 95 miliardi di dollari in tre mesi. I mercati prevedono tagli annuali di oltre 1.100 miliardi di dollari. Ciò significa che entro la fine di quest'anno o l'inizio del prossimo, si prevede che il ritmo della contrazione supererà il totale dell'intero ciclo 2017-2019.
Rispetto al round precedente, la Federal Reserve ha ridotto il proprio bilancio a un ritmo più rapido e con maggiore intensità, inviando un segnale di stretta monetaria più forte. Un piano "aggressivo" di riduzione del bilancio accelererà l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro?
Come accennato in precedenza, questa fase di contrazione sarà "passiva", sotto forma di un blocco del reinvestimento obbligazionario. Tuttavia, la contrazione "passiva" del bilancio non genera un ordine di vendita sul mercato, non spingerà direttamente al rialzo la parte lunga del tasso di interesse; l'impatto sul tasso di interesse è più indiretto. A giudicare dalla reazione del mercato, il recente aumento dei tassi di interesse di mercato, inclusi i tassi dei titoli del Tesoro e dei mutui, ha già scontato l'impatto dei successivi aumenti dei tassi di interesse e della contrazione del bilancio, e ha quasi scelto l'esito più "a favore dell'aquila".
Dichiarazione: Questo articolo è stato curato da AAA LENDINGS; alcune immagini sono state prese da Internet, la posizione del sito non è rappresentata e non può essere ristampata senza autorizzazione. Il mercato presenta rischi e gli investimenti devono essere effettuati con cautela. Questo articolo non costituisce una consulenza personale sugli investimenti, né tiene conto degli obiettivi di investimento specifici, della situazione finanziaria o delle esigenze dei singoli utenti. Gli utenti sono tenuti a valutare se eventuali opinioni, pareri o conclusioni qui contenuti siano appropriati alla loro situazione specifica. Investite di conseguenza a vostro rischio e pericolo.
Data di pubblicazione: 23 aprile 2022